不少官员视此次加息为防范通胀粘性的预防性操作如何在股市加杠杆。
北京时间周四凌晨2点，美联储公布9月政策会议纪要。
纪要显示，美联储内部对这次加息的定性存在分歧：一部分人认为这主要是预防性操作；另一部分人则认为，这代表货币政策转向大幅收紧，目的是抑制投资与消费支出。
多数美联储官员认为，今年大概率还需要再度加息。虽然市场预期本月美联储将按兵不动，部分委员对物价的担忧意味着表决结果或将出现多张反对票。
通胀担忧
上月美联储全部12位票委一致同意，将基准利率上调至3.75%~4.00%区间，这也是美联储自2023年7月以来的首次加息。
但各位官员支持加息的理由并不相同，纪要写道：“许多委员强调，出于风险管理角度，将政策利率维持在更高区间是审慎之举。一旦需求强于预期或遭遇新一轮负面供给冲击，这可以作为保险，防范通胀持续高于目标。”
与此同时，另一些委员认为9月上调政策利率至关重要，目的是防止近期能源冲击和其他价格冲击向整体物价扩散；还有少数委员支持加息，理由是他们估算的中性利率水平已经抬升。
美联储工作人员在经济展望中给出的2026~2028年通胀预测值，相比6月版本有所上调。工作人员目前预计，通胀将在未来两年逐步下行，直到2029年才能最终触及2%通胀目标。
纪要提到，美联储官员认为通胀水平居高不下，近几个月距离2%的通胀目标几乎没有取得进展。美伊冲突以及人工智能相关投资热潮正在推升通胀压力；劳动力市场小幅走强，美国经济维持稳健扩张。“数位委员表示，当前政策利率尚不具备限制性，或仅存在微弱的限制性。大多数委员评估，年底前大概率还需要再上调一次联邦基金利率目标区间。”
官员们判断9月加息会加快通胀回落进程。纪要写道：“与会委员认为，本次加息有助于通胀更及时地回归美联储2%的目标。”
政策前景
9月会议结束后，投资者原本预期美联储会连续加息，但此后市场押注持续降温。当前市场预期，美联储将在本月（国会中期选举前夕）维持政策利率3.75%~4.00%区间不变，并在12月的会议上再度加息。
就业与通胀数据不及预期之后，美联储官员近期讲话进一步强化了市场的判断：政策制定者将留出一段时间，观察核心通胀能否从当前高于目标1个百分点以上的水平回落，或是证明通胀具备更强粘性。
委员们对当前经济形势的不同判断，预示着10月27~28日的政策会议上将迎来激烈辩论：通胀是否已经演变为范围更广的需求驱动型通胀，从而需要美联储立刻采取进一步行动。另一种选择则是暂缓加息，等待后续数据验证能源、关税等价格冲击是否消退，通胀能否向央行2%的目标回落。本月的议息会议有可能出现意见分裂，甚至多名委员投反对票。
衍生品市场定价显示，如果能源通胀威胁持续，交易员预计到明年6月前还会有三次25个基点加息，利率将上行至4.5%~4.75%区间。
美国政府将于下周发布关键通胀指标PCE，该数据或将改变市场预期。
牛津经济研究院高级经济学家鲍勃·施瓦茨在接受第一财经采访时表示，考虑到柴油等成品油近期涨价，核心通胀的上行风险正不断抬升。修正数据显示，居民基本面比预想更为强劲，消费支出增速高于此前估算。在今年能源价格冲击背景下，家庭部门还保有规模更大的储蓄缓冲。居民消费未见放缓迹象，通胀存在粘性超预期的风险，这将进一步倒逼美联储在今年再度采取加息行动。
德意志银行在研报中写道，美联储在10月议息会议采取行动的紧迫性有所下降。不过，通胀仍显著高于目标水平，若不进一步收紧货币政策，通胀似乎难以回落至目标区间。该行的基准情景仍为按季度节奏还有两次加息，下一次加息将落在12月会议。
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责任编辑：宋雅芳 如何在股市加杠杆
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